Finanskrisen en del i den ekonomiska cykeln

Lär av historien brukar det heta. Det är något som i högsta grad även stämmer när det gäller den finanskris som just nu sveper över världen. I alla fall om man ska tro på Hans Sjögren, professor i ekonomisk historia och institutionell ekonomi vid Linköpings universitet. I Sverige har vi under 1900-talet haft tre stycken ekonomiska kriser motsvarande den som nu växer fram. 20-talet hade sin deflationskris då svenska banker gick omkull och småsparare förlorade sina pengar. Sen kom nästa kris i samband med depressionen på 30-talet. Sedan dröjde det till krisen i 90-talets början som i alla fall i förlängningen ledde till en insättargaranti för privatpersoners insatta medel. - Dagens situation är mest likt den på 30-talet eftersom det börjar i USA och innefattar så stora aktörer. 90-tals krisen var främst begränsad till Sverige, Danmark och Norge, säger Hans Sjögren. Krisförloppet vi nu ser följer nästan en slags naturlag och uppträder med några distinkta faser. - Man kan nästan lägga kalkerpapper mellan kriserna, säger Hans Sjögren. Först kommer en ganska lång uppgångsfas där skulduppbyggnaden ökar. Hushåll och företag tar på sig mer skulder och bankerna lånar ut allt mer frikostigt. Uppgångsfasen övergår mot slutet i en mer spekulativ fas med massor av pengar i systemet och det finns pengar att låna ut till de mest mest knasiga idéer. Förr eller senare inser sedan marknadens aktörer att de nivåerna inte är rimliga utan kraftigt övervärderade. Sedan faller allt ihop och då går det ganska snabbt. Bankerna slutar att ge lån och kräver mer säkerhet för lån de har gett. - Har du intecknat 50 procent av ditt hus får plötsligt inteckna 70 procent istället, säger Hans Sjögren. Företag får inte lån vilket leder till att företag går omkull och bankerna får inte in sina pengar. Eftersom bankerna hör ihop och har lånat pengar av varandra startar det den internationella karusellen och sammandragning av hela det finansiella systemet. Till slut måste staten på ett eller annat sätt gå in och rädda eller stötta de banker som hotar att gå under. - Den insikt som forskningen gett oss är att inte alla högkonjunkturer slutar i finansiell kris men när det gör det hänger det nästan alltid ihop med en omreglering av det finansiella systemet, säger Hans Sjögren. Det som hänt i USA nu har sitt ursprung i lanseringen av Sub prime-lånen under 90-talet då folk med låga inkomster fick låna till mycket fördelaktiga villkor för att äga sin egen bostad. De finansiella aktörerna hakade på och lånade ut pengar som det senare visade sig att de inte kunde få tillbaka. - Vår svenska kris på 90-talet hade sitt ursprung i en avreglering av finansmarknaden på 80-talet, säger Hans Sjögren. Kan historien lära oss något om vem man ska lita på i sådana här sammanhang? - De som överlever är de som varit försiktiga under högkonjunkturen. Det finns flera sådana exempel. Wallenberg och Lundberg är sådana exempel. Det är sådana som inte har ett högriskbeteende utan har lärt sig av tidigare kriser. Det är därför många familjeföretagare överlever generation efter generation för de har lärt sig att vara försiktiga, säger Hans Sjögren.

Finanskrisen en del i den ekonomiska cykeln

De historiska parallellerna är många. Hans Sjögren, professor i ekonomisk historia, är inte överraskad av finanskrisen.- Jag varnade mina vänner redan för två år sedan, säger han.